СРО НФА совместно с юридической фирмой LECAP провела круглый стол с целью рассмотрения итогов первого месяца функционирования рынка структурных облигаций в России и оценки дальнейших перспектив развития этого инструмента.

В круглом столе приняли участие представители профильных департаментов Банка России: И.В. Осиюк (Департамент корпоративных отношений), Е.С. Дзигоева и Д.С. Кульков (Департамент банковского регулирования), В.М. Красинский (Департамент коллективных инвестиций и доверительного управления).

В начале мероприятия М.И. Малиновский (LECAP) представил короткое обозрение областей использования структурных финансов, видов структурных деривативных продуктов на российском рынке и предложил обсудить проблематику при подготовке первых выпусков структурных облигаций: достаточность залога, фигуру расчетного агента и его полномочия, раскрытие декларации о рисках, связанных с конкретным базовым активом, риск применения законодательства о ПФИ к структурным облигациям, создание в России Определяющего комитета.

И.В. Осиюк ответила на вопросы участников рынка касательно требований к обеспечению по структурным облигациям, статуса расчетного агента и обязательности раскрытия информации о рисках по структурным облигациям. В ходе обсуждения участники рынка высказали мнение о значимости фигуры расчетного агента и, в связи с этим, озвучили ряд предложений для регулятора. Участники рынка также обратили особое внимание регулятора на необходимость предоставления возможности изменения даты погашения структурных облигаций, если такое изменение требуется для определения размера выплат по структурной облигации в случае наступления обстоятельства, с которым связываются выплаты/невыплаты по структурной облигации.

В.В. Заблоцкий (СРО НФА) представил видение ассоциации относительно роли СРО для данного вида продуктов и возможностей стандартизации оценки и механизмов предложения структурных облигаций инвесторам – планы по созданию на базе ассоциации Определяющего комитета, а также специальной рабочей группы для разработки предложений по совершенствованию законодательства о структурных облигациях.

Следующей важной темой обсуждения стало влияние кредитных структурных облигаций на банковский капитал. Представители LECAP предложили для обсуждения свое видение этой проблематики, сделав акцент на вопросе о возможности снижения нагрузки на банковский капитал при выпуске структурных облигаций. По просьбе участников рынка представители Департамента банковского регулирования изложили позицию регулятора по этому вопросу, которая стала предметом горячей дискуссии.

Завершающей темой круглого стола стало представление возможностей структурных продуктов для проектного финансирования на примере концессионного проекта, а также обсуждение с участием В.М. Красинского перспектив расширения круга инвесторов в структурные облигации за счет участия институциональных инвесторов.

Об актуальности тематики круглого стола свидетельствует количество его участников – более 150 представителей профессионального сообщества проявили интерес и приняли участие (очное и заочное) в мероприятии.