Эпоха дешевой ликвидности от Банка России закончилась, объем сделок с регулятором просел на 97%. Банки привлекают фондирование на рыночных условиях, 70% всех биржевых сделок с - РЕПО на 1 день — аналитический отчет НФА по статистике РЕПО за 2 квартал 2025 года.

Центральный банк Российской Федерации завершил программы льготного рефинансирования, которые действовали ранее. Резкое сокращение РЕПО с Банком России на 97% означает, что государство в лице мегарегулятора перестало быть главным донором рынка. Это ведет к удорожанию денег для конечных заемщиков (компаний и граждан), так как банки теперь привлекают средства на рыночных условиях.

Междилерское РЕПО (сделки между банками и компаниями) взлетело на 383%. 70% всех биржевых сделок — РЕПО на 1 день, что свидетельствует о возросшей неуверенности участников. Сегодня главный залог на бирже — Клиринговые сертификаты участия (КСУ, 45%). Их доминирование говорит о том, что биржевое РЕПО носит в большей степени технический, спекулятивный характер для краткосрочного перераспределения ликвидности между профессиональными участниками.

Сдвиг в структуре залога вне биржи с ОФЗ в сторону корпоративных облигаций и акций свидетельствует о следующем:

• участники активно используют весь спектр своих активов для получения финансирования;
• риски на внебиржевом рынке возросли, так как волатильность корпоративных бумаг и акций выше, чем у ОФЗ.

Рынок РЕПО теперь почти на 100% рублевый – это результат действия политики дедолларизации, санкционных рисков и внутренней перестройки.

С полным текстом Исследования российского рынка РЕПО за второй квартал 2025 года можно ознакомиться здесь.